比特币的未来：要么大要么什么都不是

最近投资领域最火的名词无疑是“比特币（Bitcoin）”。 它不仅是目前全球最流行的数字货币，更因其价格的暴涨而成为财富的象征，成为科技界和投资界共同的热门话题。 在大多数人还不了解真实情况的时候，它的价格在5年时间里从1/1300美元飙升至最高1300美元左右。 这场盛宴是如何开始的？ 本文试图用最经典、最古老的货币理论来解释它。

提到虚拟货币，大众第一时间会联想到庞氏骗局、传销等，或者担心被发行者垄断，乱发行……但就连美联储和欧洲央行也有没有明确抵制比特币。 . 尽管中国尚未承认比特币的合法地位，但非直接干预原则也被市场乐观解读为“监管默许”。 央行急切的旁观态度至少说明比特币的技术欺骗程度几乎为零。

比特币本质上是一个广播和管理账单的系统。 它具有以下特点： (1) 支付功能：以“债务”电子票据的形式传递每个人之间的交易，在虚拟世界中承担负担。 起到货币的支付功能。 (2)公平性保证：票据管理原则是一种开源的、相对公平、高效的计算机算法。 比特币设计了一种公共账本分配方案，可以摆脱第三方机构的束缚，防止重复支付的问题。 （3）“发行”形式：参与者作为“矿工”，运行一个特殊的软件（概念类似于淘金游戏），在这个过程中“制造”新的比特币，并允许在网络上进行交易。 (4) 反垃圾邮件：比特币的制作原理往往不为大众所知，但其有限的特性却很容易被注意到。 比特币的算法有一个隐含的上限来控制比特币的通货膨胀。 （5）国际化：全球投资者可以通过非垄断的公共平台参与和交易。

从比特币的规则来看，其货币属性甚至优于美元的纪律性，因为最自由民主的美元也会为了稳增长、保就业而乱发。 就连比特币也具备黄金的诸多特性，也正因如此，比特币逐渐成为最被接受的电子货币，从而为其在二级市场的价值飙升奠定了基础。

二级市场是流通世界中进行价值协商的场所，在现实世界中体现在互联网上的各种比特币交易平台。 正是因为比特币在一级发行领域有着较为严格的准则，所以在二级交易市场上备受资本追捧。 有人愿意用它来换取商品，也有人愿意囤积起来用来投资。 与比特币透明的初级规则相比，二级市场与真实的投机世界无异。 总量有限，发行不受机构控制，全球电子平台可兑换流通。 这些概念足以支撑它创造一个个价格高峰。 比特币的粉丝甚至发现它比黄金更方便。 洗钱和黑市当然不会放过这么好的工具。

假设全球只有8000吨黄金，2100万枚比特币每枚售价1000美元，已经让比特币市值接近黄金市值的1/20。 与二级市场的疯狂相对应的是，我们很难判断比特币市场将走向何方，甚至无法科学区分这里是否存在泡沫。

不得不承认比特币有未来吗，比特币出现在当下，甚至有点“世界货币”的味道。 与各国央行难以协调的态度相比，电子世界的先行者们似乎已经开始在没有黄金储备的情况下创造一种公平的“准世界货币”，以一种被各国认可的“金”本位世界。 然而，电子世界正在开拓创新比特币有未来吗，日新月异，节奏飞快。 比特币的成功在于把类“黄金”的算法原理变成了它的货币原理，而它的缺陷也来自于这个算法。 一套算法再优秀、再公平，也无法避免在电子世界中被抄袭、抄袭和改进！ 只要他们愿意，程序员都可以毫不费力地创造出Cit币和Dit币，货币规则更加透明公平，更加高效，更加安全，更加完善。 不幸的是，这已经发生了。 截至目前，全球至少还有 30 种其他电子货币，如 Litecoin、Primecoin、Biocoin、Ripplecoin、Zhaocaicoin、Megacoin 等。 这些山寨币中最著名的是莱特币。 当比特币突破1000美元时，莱特币也突破了25美元，一周涨幅达400%。 莱特币也被认为是“改进了比特币算法的最成功的虚拟货币”。

比特币已被世界各地的投机者大肆炒作，这一概念的价值几乎已被充分挖掘。 一旦电子货币世界的投机者发现有那么多价格低廉且同样被认可的电子货币平台可以投机，挤在比特币“水瓶”里的投机资本就会倾泻而出。

比特币稀缺而珍贵，但算法在电子世界的复制是无限的。 这决定了比特币的未来，要么一枝独秀，要么一无所有。 （作者为诺安基金债券研究员程卓）