比特币矿机厂商上市之路艰难

屡败屡战，乐在其中，比特币矿机厂商的上市之路还在继续。 7月31日消息，比特币矿机制造商杭州嘉楠耘智科技有限公司（以下简称“嘉楠耘智”）已秘密向美国证券交易委员会（SEC）递交上市申请。 . 借壳上市、新三板挂牌、港股上市失败后，嘉楠耘智转战四板市场。 此外，另一家比特币矿机制造商比特大陆也传出计划在美国上市的消息。 在分析人士看来，比特币矿机厂商急于上市的背后，除了满足公司发展资金需求外，不排除创始股东套现的可能； .

跑遍多地求上市

7月31日，市场传出嘉楠耘智拟赴美上市的消息，募资额为2亿美元。 对于上市消息，记者查询SEC网站，并未发现招股说明书。 同时，他通过多种渠道联系公司，想核实上市信息，但没有得到回应。

公开资料显示，嘉楠耘智成立于2013年，是一家全球性的集成电路方案自主研发和芯片设计服务商。 该公司主要以 AvalonMiner 品牌供应和销售专为比特币挖矿设计的系统产品。 产品信息显示，阿瓦隆定制服务器售价2000多元，最低2690元，最高可达11000元； 此外，还有云计算取暖器、区块链电视等衍生创新产品系列，该系列售价2999元，目前已售罄。

根据2017年销量统计，嘉楠耘智在比特币矿机厂商中排名第二。 统计数据显示，2017年全球比特币BPU（分支处理单元）市场前三大厂商的销售收入和售出算力占比均达到90%，其中比特大陆排名第一，市场份额为75%； 嘉楠耘智排名第二，占据14%的市场份额； 亿邦国际排名第三，市场份额为11%。

值得一提的是，嘉楠耘智此前曾多次尝试上市，包括尝试借壳A股、新三板挂牌、赴港上市等。 然而，上述尝试均以失败告终。

2016年6月，山东鲁易通智能电器股份有限公司（以下简称“鲁易通”）公告重大资产重组，拟收购嘉楠耘智。 因市场环境及监管政策发生变化，鲁易通安公告终止本次重大资产重组。

2017年8月，嘉楠耘智着手申请在新三板挂牌，但屡遭全国股权转让公司问询。 在新三板挂牌失败后，2018年3月，嘉楠耘智转战香港市场。 2018年5月，嘉楠耘智公布了（Canaan Inc.）招股书，但上市最终流产。 六个月后，港交所官网显示，嘉楠耘智的IPO申请已到期。 这是嘉楠耘智第四次申请赴美上市。

值得一提的是，除了嘉楠耘智，7月初还有消息称，比特币矿机制造商比特大陆已经重启IPO计划，并计划最快在下个月向美国证券交易委员会提交上市文件。 然而，该计划仍处于早期阶段。 记者向比特大陆求证，截至发稿，官网无人接听电话。

此外比特币花了多少年上市，第三大比特币矿机制造商亿邦国际也曾于去年6月和12月向港交所递交招股书，但最终等来招股书失效。

为何急于上市

为什么三大矿机厂商急于上市？ 苏宁金融研究院特约研究员何南野分析，对于矿机厂商来说，这是一个相对重资产的行业，需要投入生产，因此对资金的需求非常旺盛。 资金来自三个来源：一是企业正常经营产生的资金； 二是来自风险投资或私募股权的资金，三是来自上市及上市后的募资。

他还提到，成功上市不仅可以筹集到大量资金，还可以满足部分投资者的退出变现要求。 此外，成为上市公司也有利于美誉度和品牌形象的提升。

资深金融行业分析师肖雷指出，嘉楠耘智作为矿机大厂，一直在寻求资本市场的支持。 虽然国内科创板已经开通，但是对于整个矿机生产的政策并不明朗。 选择赴美上市有这方面的考虑。 此外，随着近几个月市场的回暖，矿机企业的盈利能力也有望更加明显，市场的好转也将有助于上市融资。

事实上，在数字货币火热的前几年，矿机非常火爆，价格也水涨船高，矿机厂商的收入相当可观。 根据嘉楠耘智此前提交的招股书，嘉楠耘智2015-2017年营收分别为4.76亿元、31.58亿元和130.81亿元； 2015-2017年净利润分别为1500万元、5.25亿元和36.08亿元。 十亿。

但随着比特币等数字货币价格调整，矿机价格一降再降，这也导致矿机厂商的经营前景充满不确定性。

何南野还提到，对于矿机企业来说，由于近两年比特币市场不景气，矿机企业的主营业务收入和利润都很差，靠自制血很难。 同时，很多矿机厂商在成立之初就引入了风险投资，这些风险投资与矿机厂商一般会签订对赌协议，要求其在一定期限内进入资本市场。 因此综合考虑，对于矿机厂商来说，上市是势在必行的事情。 同时，由于整个比特币行业还是一个比较有争议的行业，一旦上市，可以相对降低企业经营的风险。

估值妥协

何南野提到，国内A股市场、新三板、港交所对企业的业务类型、盈利能力、公司治理机制等都有一定的要求。 同时，比特币也是一个比较有争议的行业。 一类受比特币波动影响较大的主营业务，上市或上市难度较大。 但美国市场的包容性更强，对盈利没有要求，只需要充分披露信息即可。 所以，赴美上市成功的可能性非常大，大概率上市成功。

对于嘉楠耘智此次上市的可能性，肖雷表示，从目前的美国市场来看，上市难度并不算太大，但同时，由于美国市场非常开放，公司估值可能会大幅降低。

如果嘉楠耘智这次能够成功上市，对整个币圈的影响会比较大。 肖雷分析，矿机公司上市意味着上游有相对稳定的上市公司，算力保障也得到加强，对比特币来说是一个产业领域的升级。 此外，还可以对其他企业形成积极的示范效应，何南野补充道，“这可以为其他企业上市提供借鉴，少走一些弯路比特币花了多少年上市，也可以通过上市增强行业信心，让其他从业者能够继续从事货币兑换业务。勇于圈相关业务。”

值得注意的是，近期比特币价格呈现震荡上行趋势，甚至一度突破13000美元大关。 这也不能排除部分股东套现的可能。 何南野表示，上市套现是创投机构股东的重要诉求。 上市，出售股权变现财富的动力。

北京商报记者 孟繁霞 实习记者 任莉