比特币暴跌后暴涨，但“币圈”信仰开始崩塌

从buying,buying,buying suddenly到say goodbye(from buy to bye)，“币圈”的冬天一下子就到了。

5月19日，比特币一度跌至3万美元整数关口，日内最大跌幅近30%，创今年2月以来新低。 北京时间20日凌晨，在4万美元提现失败后回调。 截至北京时间5月20日17:00，一枚比特币报39884美元，并持续上涨。

与此同时，比特币的下跌也重创了其他数字货币资产——第二大数字货币以太坊19日盘中大跌逾40%，随后收复失地。 截至第一财经记者发稿，以太坊已飙升3000美元。 狗狗币和莱特币的价格分别修正为 0.4231 美元和 221.07 美元。 全球最大的数字货币交易所 Coinbase 的股价一度下跌近 13%。

由于交易量激增，币安因网络拥堵暂时禁止以太币提现，Coinbase 也出现平台宕机。

特斯拉CEO马斯克的“大变脸”也让币圈士气低落。 “如果不是马斯克早些时候继续喊单，比特币可能早就跌了，他是让币圈牛市莫名延长的重要因素。” 一位加密货币交易所人士告诉第一财经记者。

加密货币市场时隔14个月再次遭遇“雪崩”，这样的行情似乎也在意料之中。 数字货币交易机构Crypto Hopper的首席执行官鲁德·费尔特坎普（Ruud Feltkamp）表示：“我们每年都看到数字货币交易活动从5月开始减少，到9月才真正增加。利润结束并不罕见。” ”

比特币的下一个关键点

经过这一轮回调，比特币今年迄今仍上涨了30%以上，过去12个月的涨幅在300%左右。 如果这是本轮行情的高点，根据上一周期的走势，比特币在2017年12月触及20000美元大关后，随后开始长期低迷，直到2020年才结束调整并开始新一轮的行情价格。

围绕数字货币后续市场的争论一直在进行。

“比特币已经逐渐被很多公司和机构所接受和采用，马斯克曾被视为加密货币市场的推动者，所以他态度的转变对短期后市不利。” 货币交易平台高级分析员爱德华·莫亚（Edward Moya）在报告中写道。 风险投资公司 Union Square Ventures 的创始合伙人弗雷德威尔逊通过社交媒体发声，称马斯克在玩游戏，在过去的一年里已经失去了对他的尊重。

美国加强监管的消息也层出不穷。 当地时间13日，美国司法部和国税局对全球最大的加密货币交易所币安展开调查，涉及洗钱和（非法）避税。 但是，币安尚未遇到任何问题。 收费或罚款。 知情人士说，作为调查的一部分，调查洗钱和逃税的官员采访了一些了解币安业务的人。

新任命的美国证券交易委员会 (SEC) 主席 Gensler 本月早些时候表示，他认为监管机构应该“技术中立”，但加密货币市场本身需要更多地关注保护投资者比特币市值怎么算的，认为比特币是投机媒介。

美联储主席鲍威尔将数字货币称为“投机工具”，美国现任财长耶伦也发表了同样的表态。 欧洲央行行长克里斯蒂娜拉加德表示，比特币在促进犯罪活动方面发挥了作用。 土耳其中央银行已禁止使用数字货币作为支付方式。

“随着比特币及其相关资产在金融市场中占据更大份额，它们也正受到全球监管机构越来越严格的审查。” 知名投行伯恩斯坦分析师Harshita Rawat在报告中指出。

摩根大通18日在报告中称，面对通胀预期，投资者不再看好比特币，而是将目光转向传统黄金，这是六个月来的首次。 据该机构称，比特币目前的公允价值为每枚硬币 35,000 美元。

“新债王”冈拉克（Jeff Gundlach）5月14日表示，比特币价格已经见顶，近期的抛售表明投机泡沫正在消退。

与此同时，看好数字货币的声音层出不穷。 其中，马斯克和被称为“女版巴菲特”的凯西伍德是主要代表。

比特币暴涨暴跌是常态

比特币当前的暴跌会吓坏眼前的多头，但有经验的长期持有者都知道，比特币在牛市中暴跌是常态。 嘉盛集团全球研究主管马特韦勒告诉第一财经记者，在2015-2017年牛市最终见顶之前，比特币经历了7次独立回撤，每次回撤幅度为30%。 .

他提到，从盘中高点到盘中低点的55%跌幅大于2016年或2017年的任何一次跌幅，目前的暴跌只是当前牛市周期中的第三次30%回撤。 “另一件需要注意的事情是，比特币的交易价格低于其 200 天指数移动平均线，该平均线在 2015-2017 年牛市期间从未被打破。”

韦勒认为，比特币在本轮牛市周期的涨幅仍低于历史平均水平。 因此，尽管大幅下跌，但后续仍需观察。 另一个值得关注的比率是比特币的 MVRV Z-Score，它衡量比特币的市值（市场价值）相对于每个比特币的交易前价格（实际价格）。 在历次牛市周期的高峰期，这个比例一直达到11，而这个周期（到目前为止）只增加到8左右。可见比特币目前的价格走势出现在一个周期内并不反常牛市周期，但对于投机性的散户来说，往往很容易在这个市场亏钱。

中国通信行业协会区块链专业委员会轮值会长、火币教育负责人于佳宁在接受第一财经记者采访时表示，此次比特币价格下跌，是因为监管更加严格。各国的监管政策和比特币的技术方面。 除了寻求自身公允价格的原因外，还包括DeFi（去中心化金融模式）产品的大规模连环爆仓，带动了市场的高杠杆爆仓，导致抛售蜂拥而至。

对于后市的发展，于佳宁认为，从历史规律来看，市场走势的变化不会直接转为熊市暴跌。 近期利空消息集中，前期涨幅过大，获利回吐较多，部分参与者过于乐观，杠杆率偏高，回调幅度较大。 但去杠杆暴跌后，市场更加理性，将真正回归主流价值。 加密资产市场将继续保持高位波动，行情波动和多空博弈也是新共识形成的重要过程。

去中心化意味着风控难、效率低

“机构入场”等消息在过去一年刺激货币价格飙升，其中包括知名投行高盛。 那么金融机构对加密货币是什么态度呢？

“首先，我想澄清一下。对于绝大多数金融机构，尤其是华尔街的金融机构，我们仍然将加密货币视为‘商品’，而不是‘金融资产’。根本原因在于，加密货币是在托管金融和对冲风险方面存在天然劣势，导致金融机构无法衡量其上行风险和下行风险。” 高盛私人财富管理投资策略组联席主管王胜祖告诉第一财经记者。

总之，金融机构难以衡量加密货币的内在价值比特币市值怎么算的，即难以进行有效的风险控制。

由于加密货币服务需求激增，高盛于当地时间5月8日宣布正式成立加密货币交易柜台，并成功执行了两笔比特币衍生品交易。

对此，王胜祖表示，高盛成立了加密货币投资团队以满足客户的需求，但高盛本身并不进行任何加密货币交易。

“我们实际上非常谨慎，更多地将加密货币视为商品，这也符合美国证监会的观点。” 他说。

5月18日，中国三大行业协会集体发声。 互联网金融协会、银行业协会、支付清算协会联合发布《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》，“币圈”迎来重磅监管。

王胜祖告诉第一财经记者； “我认同央行主导的主权数字货币（比如数字人民币），但我对去中心化的数字货币仍然持怀疑态度。”

在他看来，这种“去中心化”意味着缺乏监管、效率低下，阻碍了加密货币成为大规模交易的手段。 “即使在保护客户隐私方面，加密货币也没有办法取代目前的支付方式和央行数字货币。”

目前市场比较担心的是，当通胀数据高于预期时，美国可能很快就会面临流动性收紧，曾经被流动性堆积起来的币圈自然会缩小。